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Desconfiança dos investidores na argentina, que estava muito endividada, quebra o grupo baring, fluxos internacionais de capitais cai muito
Efeito no BR: EX caem, demanda por bens basicos cai, Conta capital cai, gerando deficit forte na BP, mega depreciação cambial -
Trabalhadores começam a acumular riquezas, e começa uma forte demanda por moedas, mas sistema financeiro muito fraco, oferta de moedas muito limitada = Juros altos = Trava de crescimento economico.
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há dificuldades em adotar padrão ouro, pois para padrão ouro o pais deve ter reservas, sem essas reservas nõa há expectativas de que o pais posso manter o cambio. Na epoca BP estava muito volatil, caso adotasse padrão ouro, poderia haver especulação,
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Solucionar escassez de moeda, lei autoriza gov a emitir moeda para ajudar na oferta de liquidez
NOV 1988. Lei de reforma bancaria, promove expansão bancaria e novo banco de emissão
1888 é um ano favoravel com BP 0 e difussão do assalariamento
. Crescimento economico / expansão monetaria -
Conta Capital ganha importancia, permitindo deficits maiores, que agora podem ser financiado por capital gringo
Problema: Voce DEPENDE do cenário externo agora -
VIsão tradicional, Furtado, aponta choques comerciais como Pcafé
Outras visões, Multiplos fatores, fluxos de capital, crise baring, alteração monetaria domestica -
Cria uma expansão do trabalho assalariado, trazendo mais demanda por moeda
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- BR e a economia Internacional
- Assalariamento e Demanda por Moeda
- Politica economicas: metalismo x papelismo
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- Queda dos fluxos de investimento (Efeito Baring)
- Depreciação cambial , menor CC, mais dificuldade de manter deficits
- Preço do café cai
- Agravamento da expeculação, Rui barbosa sai 5.expectativas de crescimento do fim da decada anterior são revertidas
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Pacote de assistencia financeira:
- Rolar compromissos da dívida
- Fortes ajustes fiscais e monetários
- Processo contracionista, G cai , T sobe Ms cai = Y cai muito assim a moeda volta a valorizar, alem disso aumento do preço da borracha ajuda o brasil, EXP sobe. Imagem devedora brasileira melhora -
Politicas contracionistas para reverter a crise do inicio da decada
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Agora no sec XX, a inglaterra pede o monopolio que tinha e outras potencias ganham espaço : EUA , que vem a ser grande destino e origem de mercadorias do brasil
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Houve escesso de emissão de moeda, possivelmente para dar liquidez ao crescimento da economia no final do sec IXX, efeito: Expansão monetaria excessiva além da diminuição da CC, dado Baring, dessa forma o fluxo internacional que poderia financiar o deficit do governo cai, dessa forma há depreciação da moeda, dívidas ficam muito mais caras. Pensamento metalista ganha espaço
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Mudança de pensamentos economicos, papelismo x metalismo. Inicio dos fundamentos da industria no brasil, Estado mais intervencionista PVC
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Crescimento econômico, melhora no BP, Boom de investimento europeu
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PEnsamento dominante na epoca, ortodoxia dominava, manutençao do cambio valorizado, combate a inflação, atração de capital externo
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Marcou a consolidação do metalismo, padrão muito proximo ao padrão ouro, criada com o intuito de controlar o cambio após as crises de cambio vistas entre 1890 - 1900.
Conectava a balança comercial as politica monetaria, gov so poderia emitir mais caso entrasse oura, EX maior, pol monetaria passa a ser automatica.
Porem cria dependencia do setor externo e brasil depende MUITO das exp -
Estimasse uma super safra o que faria o preço do café cair, e ex cairem, . Oligarquia do café pede por intervenção do gov, mas esse não ajuda inicialmente, pois ve cenario externo postivo, alta da IDE
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em 1907, ocorre uma breve mas grave crise financeira global, levando a uma queda temporaria dos fluxos de creditos gringos.
Caso essa queda de fluxos soma-se a uma queda do preço do café, daria merda, brasil tava no padrão ouro, dependia muito do cenario externo. Assim o brasil poderia ter uma puta crise cambial e esgotamento das reservas.
Gov então decide intervir e manter o preço do café controlado, via PVC -
1908 a crise sai, e há grande crescimento do BP, cresciemnto até 1913
Conclusão : sob padrão ouro, uma crise externa, o gov tem que intervir para segurar a posição das exportações e a merda não ficar grossa -
Preços baixos e excesso de oferta, gov intervem, comprando estoques, essas compras sendo financiadas pela inglaterra.
Preço da café é então controlado -
Preço do café cai fortemente, dado EUA que faz politica antitrust, pois brasil controlava o preço do café, assim preç odo café cai muito.
O efeito disso é enorme, Brasil atuava no "padrão ouro" logo dependia muito das exportações para assegurar liquidez a economia, com queda da exp, liquidez cai. ALem disso pre guerra e desconfiança dos investidores corta fluxos de investimentos dos ingleses no brasil -
Com depreciação cambial forte, o gov assina um segundo funding loan, serviu para estabilizar o BP e a taxa de cambio
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WWI afeta comercio internacional. Imports cai (efeito na indsutria...) receita de tributos cai = menos receita do gov. GOv fecha caixa de conversão para consguir dar liquidez para economia, emitindo moeda.
Medidas do gov foram tomadas acreditando que a guerra duraria pouco, efeito ? Guerra nao dura pouco, politicas de emergencia gerão depreciação, tornando mais critica a posição externa, dividas novamente muito caras -
Não foram diretamente atingidas pois ainda iam para o mercado alemão atraves da holanda . A depreciação aliviou o aperto da queda de preços dos principais produtos.
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O maior problema para o mercado externo brasileiro, pela guerra, foi a estagnação das imports, isso refletia em parte, a estagnação dos niveis de atividade domesticos. Pq isso era ruim ? grande parte das receitas do gov, vinham de impostos em importados. Podendo tornar o desequilibrio fiscal do gov em uma crise fiscal permanente, caso não fosse alterada a dependencia de tarifas alfandegarias
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INdustria começa a recuar muito, atividade domestica tambem. Isso pois, as medidas de emergencia tomadas no inicio da guerra, mostraram-se insuficientes.
Gov toma medidas mais radicais, forte reavaliação de despesas publicas, e aumento substancial de impostos sobre consumo.
Nova emissão de notas do tesouro para suprir liquidez -
A guerra trouxe maior diversificação das exportações BR, isso pois a interrupção de alguns suprimentos, permitiu o crescimento de varias infustrias de processamento de alimentos.
A ociosidade existente no incio da guerra , queda das importação, causaram forte recuperação da industria domestica, a partir de 1915. -
Economia de guerra, paises da europa deixam de comprar café, preço do café cai e ex caem
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Crescem os estoqeu de café, novas emissões para comprar safras, preços dos alimentos sobem e salario real cai = GREVES
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2 medos, salario real baixo preocupação com preço do café baixo e cenario externo caso a guerra prolongasse.
RESULT: nenhum dos medos ocorrem , a guerra acaba e uma geada forte diminui a oferta de café, subindo muito o preço do café.
Brasil sai da guerra sem problemas que eram centrais 2 anos antes -
P commodities sobe / oferta café cai. Brasil diversificou na guerra, ou seja, viu suas exportações subirem de forma significativa.
Recuperação da atividade domestica / apreciação cambial / brasil fecha com grande superavit -
Cria-se o emprestador automático, pressão do café por uma intervenção do gov. alivia liquidez, gerava expansão monetaria, que desvalorizava o cambio, café adora cambio bosta.
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Pol restritiva do US e Uk, inflação forte por la. eles eram destino das mercadorias do brasil,. queda dos preços de bens primarios, brasil toma. Aumento tardio das imports dado valorização do cambio do boom de 19. Grande desvalorização cambial em 20. Impacto forte na poupança do gov, tarifas alfandegarias caem, divida em moeda externa fica cara.
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Recorre a financiamentos externo para pagar PVC, porem PVC gera desvalorização logo os emrpestimos ficam mais caros, logo consegue proteger o café, mas dificuldade de pagar as dividas
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Base montearia aumenta com PVC, levando a depreciação da moeda que por sua vez eleva os custos financeiros do GOV.
Preço da café sobe com PVC, depreciação leva a melhora das EXP -
Acelera a depreciação do mil reis, dado emissão do BB. Gov cogita credito ext para avitar crise cambial e fisca. Há efeito inflacionario e queda do salario real.
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Brasil precisava de emprestimo, inglaterra da mas sobre condições de ortodoxia. recomendações de politicas contracionistas para o emrpestimo.
Pos 24 brasil adota contracionismo, menos G mais T e moeda valoriza -
PVC melhora o p café, grande investimento estrangeiro, superavit no BP permite emissões ao longo do tempo. Mlehora tambem fiscal dado moeda mais valorizada, dividas menos caras.
Queda na atividade dado, menos moeda = mais juros = menor atividade -
Seguindo ainda a pol contracionista e seus efeitos, estagnação da industria. Valorização da moeda auemnta as IM
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há expansão economica e estabilidade de preços
consições mundiais favoraveis / estabilidade cambial / capacidade ociosa na industria -
Aumento de importações piora o saldo comercial, reduz fluxo de investimento gringo, piora comercial leva a menor emissão = menos liquidez
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ano de super safra de café, o que pioraria muito o preço da café e o setor de exportações. brasil ja apresenta tendencia de recessão antes mesmo da crise em si. deflação economica.
Crise de 29 impede financiamento externo, assim inviavel PVC -
1930 apresenta queda dos preços o que piora o BP, mas o gov acredita que crise é passageira
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Crescimento do deficit fiscal, pol economica favoreceu a indústria e saldo comercial melhora ( desvalorização e controle cambial)
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MOstra plitica deixando de ser tão contracionista e ortodoxa
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no geral BC0, CC cai em grande parte do periodo (1930-1945), periodo de escassez de divisascom peqeuna sobra de reservas
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agora aspectos internos parecerem dominar e motivam politicas.
INdustria ganha atenção do gov, industria pode ser visto como "Favorito", diferente de antes.
Contexto internacional é outro, paises mais intervencionistas, questionamentos do padrão ouro.
PVC mais sob a motivação de estimular o produto. Eq externo vem por controles do gov, controlando preços. EX: controle cambial -
Bancos resistem a crise - regulação forte é historica no brasil
gov reforça a operação de desconstos de titulos via carteira do BB, financiando tesouro e PVC -
queda nos preços 1930/1931/ certa estabilidade em 32/33
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3 sub periodos:
gov vive crise e recuperação de 1930 - 1934
liberação da pol economica 1934 - 1937
até 45 a economia enfrenta uma recessão americana e os anos da II guerra -
Grande depressão diminui receitas cambiais do gov, custos ainda altos, dividas ext , deseq no cambio, gov tenta limitar a demanda, dado que há escassez de dividas. BB vendia cambiais segundo importancia, incentivava industria, dificuldade cambial melhora só em 34
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Aumento das emissões, efeito do fim do padrão ouro mostrando novamente politica monetaria menos ortodoxa
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com o controle de cambio surge o cambio paralelo qeu dificulta o monopolio cambial e politicas cambiais do gov, gov vai flexibilidando o controle a medida que cenario externo melhora (1934),
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Pib da industria cresce, descola do café, comportamento difere do contexto da primeira republica. Sugere de fato o inicio da industrialização no Brasil