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Las fuerzas liberales toman el poder y buscan la modernización de la economía del Ecuador
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El golpe de la Primera Guerra Mundial afectó las exportaciones y daba por sí el final del boom del cacao.
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La oposición y los militares derrocaron a las fuerzas liberales, dejando a la intemperie el pago de la deuda externa.
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En 1973, a pesar de las inversiones públicas con base en los recursos petroleros, no se logró superar la deuda.