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2000 BCE
Valoración de empresas
La metodología basada en el descuento de los flujos de caja parece indiscutible y es la más congruente y sólida en cuanto a sus fundamentos teóricos. Martín Marín y Trujillo Ponce en su obra "Manual de valoración de empresas". Respecto al tema de las empresas de nueva economía o economía virtual relacionada con Internet estos autores según sus propias palabras prefieren darse un plazo de espera antes de abordar tan espinoso asunto. -
1994 BCE
El valor de la deuda y el endeudamiento óptimo
Leland en la búsqueda de la estructura financiera óptima descubre que el valor de la deuda y el endeudamiento óptico están conectados explícitamente con el riesgo de la empresa, los impuestos, los costes de quiebra, el tipo de interés libre de riesgo y los ratios pay-out. -
1990 BCE
La década de los 90
Las finanzas han tenido una función vital y estratégica en las empresas. El gerente de finanzas se ha convertido en parte activa: la generación de la riqueza. Para determinar si genera riqueza debe conocerse quienes aportan el capital que la empresa requiere para tener utilidades. Esta se convierte en la base del costo de la oportunidad, con respecto al cual se juzgará el producto, la inversión y las decisiones de operación. Aún hay:
-Métodos muy clásicos y algo obsoletos -
1980 BCE
La década de los 80
Ha habido importantes avances en la valuación de las empresas en un mundo donde reina la incertidumbre.se profundiza en corrientes investigadoras como la Teoría de Agencia y la metodología proporcionada por la Teoría de Conjuntos Borrosos aplicada al Subsistema Financiero en ambiente de incertidumbre con importantes resultados.Se acentúa el interés por la internacionalización de los fenómenos y decisiones financieras. -
1977 BCE
La estructura financiera óptima.
Son destacables los trabajos realizados por Miller (1977), Warner (1977), y Kim (1974,1978). Miller insiste en la irrelevancia de la estructura financiera, al considerar el impuesto sobre la renta personal. -
1976 BCE
Teoría de la Agencia
Jensen y Meckling comienzan a dibujar la Teoría de Agencia. La relación de agencia es aquella en la que se ven envueltos los propietarios del capital (principal) y los directivos (agentes). -
1974 BCE
Política de dividendos
Los trabajos de Black y Scholes (1974) y Miller y Scholes (1978), quienes insisten en que la política de dividendos es irrelevante, incluso teniendo en cuenta los impuestos, siguiendo la línea de Modigliani y Miller. Por otra parte, Kim, Lewellen y McConell (1979) avalan empíricamente la existencia de segmentos diferentes de inversores en acciones en función de sus tipos impositivos marginales en el impuesto sobre la renta personal. -
1973 BCE
La teoría de valoración de opciones
Tuvo su origen con las investigaciones de Black y Sholes en 1973, para la evaluación relativa de los derechos financieros. -
1970 BCE
Gestión Financiera de la Empresa
Desde la década del 70 hasta nuestros días los estudios sobre la ciencia de la Gestión Financiera de la Empresa se han expansionado y profundizado notablemente. Surgen nuevas líneas de investigación como:
La teoría de valoración de opciones.
La teoría de valoración por arbitraje.
La teoría de agencia. -
1965 BCE
Los casos de inversiones considerados una mezcla de inversión y financiación
Teichroew, Robichek y Montalbano demuestran que en casos algunos casos de inversiones no simples, éstas podrían ser consideradas como una mezcla de inversión y financiación. Sharpe (1964,1967), Linttner (1965), Mossin (1966) o Fama (1968) son autores que continuaron la investigación sobre formación óptica de carteras de activos financieros (CAPM) iniciada por Markowitz en la década de los cincuenta. -
1963 BCE
Generalización del Planteamiento de Loire y Savage en períodos.
En 1963, H. M. Wingartner, generaliza el planteamiento de Lorie y Savage en períodos, introduciendo la interdependencia entre proyectos, utilizando Programación Lineal y Dinámica.
Se aborda el estudio de decisiones de inversión en ambiente de riesgo mediante herramientas como la desviación típica del VAN, técnicas de simulación o árboles de decisión, realizados por Hillier (1963), Hertz (1964) y Maage (1964) respectivamente. -
1960 BCE
El desarrollo científico de Financira
Esta década supone una profundización y crecimiento de los estudios de la década de los cincuenta, produciéndose definitivamente un desarrollo científico de la Administración Financiera de Empresas, con múltiples investigaciones, resultados y valoraciones empíricas, imponiéndose la Técnica Matemática como el instrumento adecuado para el estudio de la Economía Financiera Empresarial. -
1958 BCE
El endeudamiento de la empresa en relación con sus fondos propio no influye en el valor de las acciones.
Franco Modigliani y Merton Miller: Ambos defienden que el endeudamiento de la empresa en relación con sus fondos propios no influye en el valor de las acciones. No obstante en 1963 rectifican su modelo, dando entrada al impuesto de sociedades. Y así concluyen que el endeudamiento no es neutral respecto al coste de capital medio ponderado y al valor de la empresa. En los sesenta se empieza a ver el efecto de los estudios realizados en la década anterior. -
1955 BCE
La programación lineal
James H. Lorie y Leonard Savage resolvieron en Programación Lineal el problema de selección de inversiones sujeto a una restricción presupuestaria, estableciéndose una ordenación de proyectos. Así mismo estos autores cuestionan la validez del criterio del TIR frente al VAN. -
1944 BCE
Metodología para el Análisis de las Inversiones
Se elabora la metodología para el Análisis de las Inversiones y se establecen los criterios de Decisión Financiera que den lugar a la maximización del valor de la empresa. administrador financiero ahora tenía a su cargo los fondos totales asignados a los activos y la distribución del capital a los activos individuales sobre la base de un criterio de aceptación apropiado y objetivo. -
1940 BCE
Desde mediados de la década de los cuarenta hasta la cimentación de la moderna teoría de las finanzas empresariales
Después de la guerra comienza a estudiarse los desarrollos de la Investigación Operativa y la Informática aplicados a la empresa. A mediados de la década del 50 adquirieron importancia la planificación y control, y con ello la implantación de presupuestos y controles de capital y tesorería -
Period: 1940 BCE to 1949 BCE
Estancamiento
por la guerra declarada en los primeros años y la guerra fría en los siguientes. Las Finanzas siguieron un enfoque tradicional que se había desarrollado durante las décadas anteriores, no ocurriendo cambios . -
1936 BCE
Teoría General de la ocupación, el interés y el dinero.
Apareció "La teoría General de la ocupación, el interés y el dinero", de Jhon Maynard Keynes, obra memorable en la que se describía una nueva manera de enfocar la economía que iba ayudar a los estados a atenuar los peores estragos de los ciclos económicos por medio de la política monetaria y fiscal. -
1929 BCE
Crisis economíca
En 1929 la economía se encuentra inmersa en una crisis internacional. Las empresas tenían problemas de financiación, quiebras y liquidaciones.El objetivo dominante para ellas era la solvencia y reducir el endeudamiento. Durante la crisis de los objetivos son la supervivencia de la empresa y la liquidez -
1776 BCE
La visión descriptiva de las finanzas empresariales hasta la segunda guerra mundial.
Surge el llamado modelo clásico de la mano de Adam Smith donde analizó el modo en que los mercados organizaban la vida económica y conseguían un rápido crecimiento económico, mostrando además que un sistema de precios y de mercados es capaz de coordinar los individuos y a las empresas sin la presencia de una dirección central. -
Period: 1750 BCE to 1840 BCE
Revolución industrial
Surge en Inglaterra la revolución industrial debido a una serie de cambios en su economía, fenómeno que comienza a difundirse rápidamente. la empresa se expande, ocurren fusiones para lo cual son necesarias grandes emisiones de acciones.
