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En 1936, al tiempo que Keynes publicaba su Teoría general del empleo, el interés y el dinero, Benjamin H. Beckhart defendía a los austriacos al sostener que mantenía una posición equivocada al negar que las manipulaciones del tipo de interés, y el correspondiente aumento del ahorro forzoso, provocarìa fuertes distorsiones en la estructura intertemporal de la producción, ocasionando un desajuste entre los planes de producción y de consumo de los agentes. -
Fue realizada por J. R. Hicks en su artículo “Mr. Keynes and the ´Classics´: a Suggested Interpretation”, publicado en 1937. Con este artículo Hicks introdujo por primera vez el modelo IS-LM de interacción entre los mercados monetarios y reales, que luego se convirtió en la pieza central del denominado consenso keynesiano de la segunda postguerra. -
En segundo lugar, si los salarios monetarios son rígidos a la baja el mercado de trabajo operará con exceso de oferta constituido por trabajadores que buscan empleo y no encuentran. Esta segunda explicación corresponde a F. Modigliani -
Esta curva había sido incorporada por Lipsey al modelo IS-LM bajo el supuesto de ilusión monetaria en los trabajadores. Friedman reformula la curva de Phillips incorporándose las expectativas de precios de los trabajadores. El modelo de formación de expectativas que utiliza es el conocido como expectativas adaptativas, que consistía básicamente en extrapolar la experiencia pasada en el comportamiento de los precios. -
En 1965, en su obra Dinero, Interés y Precios, este autor mostró aún en un contexto de precios y salarios flexibles, la producción tiende a su nivel de pleno empleo y que no existen razones para la existencia de desempleo involuntario y, por lo tanto, para la intervención del Estado. A
Patinkin le bastó incorporar al modelo IS-LM el efecto riqueza sobre el gasto y la demanda de dinero para demostrar que aun con trampa de la liquidez la economía de mercado tendía automáticamente al pleno empleo. -
El consenso keynesiano duró desde el final de la segunda guerra mundial hasta los primeros años de la década de 1970. El régimen monetario dominante durante este período
fue el conocido sistema de Betton Woods caracterizado por regímenes cambiarios bajo condiciones específicas, por la aceptación de controles para limitar los flujos de capital internacional y, por la presencia del FMI encargado de monitorear las políticas macroeconómicas y de financiar las balanzas de pagos de países en crisis. -
La economía internacional es más integrada comercial y
financieramente, y transita hacia nuevos patrones tecnológicos y de información. Los mercados nacionales se abren, pero las estructuras de estos mercados son más concentradas y oligopolistas. Por lo demás, como señala Hobsbawm, los problemas que el Golden
Age había eliminado por una generación, reaparecieron después de 1973: el desempleo masivo, las severas recesiones, la pobreza y la inestabilidad. -
Finalmente, el profesor Huerta de Soto, siguiendo la línea de algunos escolásticos españoles de los siglos XVI y XVII, analizó las consecuencias sobre la existencia de una banca de reserva fraccionaria sin regular para el sistema financiero y la economía en su conjunto. En este trabajo, el autor sostiene que la adopción de un coeficiente de reservas del 100%, evitaría los colapsos monetarios que han golpeado a las economías nacionales y al sistema monetario internacional en las últimas décadas. -
El texto supone un logro importante que impulsa el avance del pensamiento macroeconómico por cuanto: 1) establece indispensable el énfasis austriaco en la estructura intertemporal y la heterogeneidad del capital; 2) ofrece clasificación de los enfoques esenciales de la macroeconomía y desarrolla un método que permite
contrastarlos; 3) revela qué elementos son esenciales, y cuáles no, para los argumentos keynesiano y monetarista; .