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Period: to
Surge la Burbuja Inmobiliaria
Entre 2001 y 2003, la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) dispuso que la tasa de interés de referencia se mantuviera en niveles mínimos (los más bajos desde 1958). Esto entusiasmó a los bancos, que comenzaron a otorgar préstamos para financiarla compra de inmuebles, bajando los requisitos para
el otorgamiento de créditos. Los consumidores, aprovechando la oportunidad, se lanzaron a comprar viviendas de manera entusiasta, y esto motivó que el precio de los inmuebles subiera. -
Intento por enfriar la economía
La FED detectó que la economía estadounidense estaba creando inflación, por lo que decidió subir la tasa de interés para "enfriar" la
economía. La tasa de referencia llegó entonces al 5,25% anual. Al encarecerse el crédito, la demanda de bienes inmuebles bajó, los precios se desinflaron un poco pero al mismo tiempo, la morosidad creció en forma considerable. -
Period: to
Caída del precio de las viviendas
Entre diciembre de 2006 y diciembre de 2007, el precio de las
viviendas cayó en un 25% y dio inició a la ―crisis inmobiliaria‖
preparando el escenario para la crisis financiera de 2008. -
Qué son las hipotecas subprime
Las hipotecas de alto riesgo, conocidas en Estados
Unidos como subprime, constituyen una categoría
específica que comprende a clientes individuales con
un complicado historial de crédito (es decir, de poca
solvencia) quienes por tanto, tienen un nivel de
riesgo de impago superior a la media del resto de
los sujetos de crédito. -
Advertencia del Walls Street Journal
El Wall Street Journal advertía sobre el peligro que podían implicar las hipotecas subprime y los impagos de otros productos hipotecarios -
Lehman Brothers se niega a otorgar dinero para las hipotecas
Analistas critican los fondos basados en éstas hipotecas conocidas como "hipotecas basura" y los principales inversores, entre ellos Lehman Brothers H.Inc.,comenzaron a huir de las hipotecas (de alto y bajo riesgo),negándose a dar más dinero a las principales entidades que las realizaban y acusaron falta de liquidez en contratos anteriores.La percepción de crisis aumentaba a medida que las entidades de gran prestigio y alto volumen de negocios comenzaban a dar señales de desgaste financiero. -
Hedge funds en quiebra
En junio se supo que varios hedge funds (fondo de cobertura para inversión) que invertían en este tipo de deuda titularizada entraron en quiebra, entre ellos los de Bear Stearns y en el mes de julio, según la FED, las pérdidas generadas por las hipotecas subprime ya se situaban entre los 50.000 y los 100.000 millones de dólares. -
Caída de la Bolsa
En agosto de 2007, se produjo la transmisión del problema a los mercados financieros.Era claro que importantes entidades bancarias y grandes fondos de inversión tenían comprometidos sus activos en hipotecas de alto riesgo, provocó una repentina contracción del crédito o credit crunch, y una enorme volatilidad de los valores bursátiles,lo que generó una espiral de desconfianza,momentos de pánico entre los inversores y una generalizada y abrupta caída de las bolsas de valores de todo el mundo -
Cierre de fondo de inversiones Bear Stearns
A principios de agosto de 2007, Bear Stearns volvió a cerrar un fondo de inversiones. El 2 de agosto la compañía Blackstone anunció su quiebra, y unos días después American Home Mortgage, el décimo banco hipotecario de los Estados Unidos, anunció el despido de todo su personal, y se declaró en quiebra. -
Crisis en las Bolsas del Mundo
El 9 y el 10 de agosto la crisis se trasladó a todas las
bolsas del mundo, que comenzaron a caer,
especialmente al hacerse público que uno de los
principales bancos europeos, el BNP Paribas,
suspendió tres fondos por falta de liquidez;
símbolo de que la crisis ya no era una cuestión
únicamente estadounidense. -
Inyecciones de dinero de Canadá y Japón
Los días subsiguientes continuaron las inyecciones de
liquidez, coordinadas entre la FED, el Banco Central
Europeo, el Banco Central de Canadá y el Banco
Central de Japón. Pero a pesar de repetidas
inyecciones diarias de diferentes divisas, el mercado
de valores no mejoró -
Quiebre de First Magnus Financial
Para fines de agosto se dio a conocer la quiebra de
una de las entidades hipotecarias más importantes
de Estados Unidos, First Magnus Financial. Y también
se supo de la exposición a hipotecas subprime en
China (sus dos bancos principales: Commercial Bank
of China -ICBC- y Bank of China tenían 8.000
millones de euros en inversión hipotecaria subprime),
con lo que la crisis se agudizó. -
Period: to
El inicio de la Crisis
La fuerte desaceleración económica ya
es un dato concreto: para ilustrar el punto, bastan ser
mencionados el magro crecimiento del PBI para el
último trimestre del 2007 que fue del 0.6% anual y
no del 1.2% como esperaban los mercados. -
Aumento en el precio del petróleo y los alimentos- La incertidumbre
El 20 de noviembre subieron el precio del petróleo y
de los alimentos, generando una enorme
incertidumbre entre los inversores. -
La crisis explota a gran escala
Los principales indicadores estadounidenses cayeron con fuerza: tanto el Dow Jones como el Nasdaq perdieron 1,66%, y las bolsas
de América latina también se resintieron (el Bovespa brasileño se desplomó 3,5%, al tiempo que el Merval perdió 1,65%). Esto puso en evidencia que la magnitud de la crisis financiera era mucho mayor a lo que el mercado habíaestimado inicialmente. -
Period: to
Caída del Empleo
La caída del empleo por primera vez en los últimos 4 años
con una pérdida de 17.000 puestos de trabajo en
enero, y de 63.000 puestos en febrero; el consecuente
aumento de los pedidos de subsidios de desempleo
a 373.000, equivalentes a una tasa de desempleo
rozando el 5% anual, y la caída de la confianza de
los consumidores estadounidenses, que se encuentra
en el mínimo de los últimos16 años. -
Period: to
Caída de las bolsas internacionales
El primer semestre arroja una caída media de las principales bolsas del mundo: en concreto, la española registra el peor semestre de sus 135 años de la historia de su registro reciente. -
El peor cierre de Wall Street en décadas
El principio del nuevo año no trajo alivio. Al final de
la tercera semana del 2008, Wall Street cerraba su
peor comienzo de año en décadas. El Bear Market se
ponía de manifiesto. -
Lunes Negro
El 22 de enero, el Mercado vivió un lunes de pánico, caracterizado por la caída de todas las bolsas Asiáticas, Europeas y Latinoamericanas a pesar de que Wall Street no operó por el feriado de Martin Luther King. El mercado refleja la recesión de la economía americana y el pánico se apodera de los mercados bursátiles de todo el mundo. -
FOMC y la reunión de emergencia
Ante este panorama, las autoridades monetarias estadounidenses no dudaron en actuar y el Comité del FOMC, en una reunión de emergencia el día martes, bajó la tasa 75 puntos básicos de un solo
movimiento, llevándola de 4,25% a 3,50%, en un intento por estimular la economía. Asimismo, al correr los días de la semana el paquete de medidas de incentivo fiscal propuesto por la administración Bush fue tomando forma y ganando adeptos y la noticia de su rápida implementación alentó a los mercados. -
Recorte de la tasa de interés
El 31 enero de 2008, Bernanke se vio prácticamente obligado a ceder ante el pedido del mercado y a recortar la tasa de interés de referencia en 50 puntos adicionales para dejarla en un nivel de 3%, cuando se conoció el dato del crecimiento del PBI para el último trimestre del 2007, que fue del 0.6% anual versus el 1.2% anual que esperaba el mercado. -
Estimaciones a la baja para la nación americana
En febrero, la FED cambió sus estimaciones de
crecimiento ajustándolas a la baja. El nuevo
pronóstico de crecimiento señalaba que el PBI
aumentaría entre un 1.3% y un 2% en el 2008, datos
que se comparaban con un incremento esperado de
1.8% a 2.5% de acuerdo alo informado en las minutas
de octubre pasado. -
Period: to
Datos macro poco favorables
Los nuevos datos macro que iban a pareciendo, confirmaban cada vez más el escenario de recesión. Se registraron:
- Aumento del desempleo por encima de lo esperado por el mercado: tasa de desempleo al 4.9% anual.
-Caída mayor a la anticipada, de nuevas ordenes de bienes durables (-5.3% versus - 3.5%)
-Caída de la confianza del consumidor: Del 83 al 75
-Los precios del petróleo de los commodites con una sostenida tendencia al alza. -
El Gobierno confirma la recesión económica
El Gobierno informó que la economía americana había perdido
imprevistamente y por segundo mes consecutivo, 63.000 puestos de trabajo en febrero. Y ésta constituía una fuerte señal queindicaba que la economía ya estaba en recesión. Asimismo, el euro perforó la
barrera psicológica del USD1.5 por unidad. -
La crisis en Europa
Para entonces ya estaba extendida la crisis en Europa; en
Reino Unido Northern Rock sería nacionalizada por el gobierno
británico comenzando una escalada de fracasos; Royal Bank of
England -
Cída de Carlyle Capital Corp
La caída del Fondo Carlyle Capital
Corp, que mantenía USD 22.000 millones en créditos
hipotecarios bajo administración. Como corolario,
se produjo la caída de Bear Sterns, el quinto banco
de inversión en importancia de Wall Street, que tuvo
que ser rescatado por la Reserva Federal y por JP
Morgan, lo cual ponía al desnudo la profunda
desconfianza reinante en ese momento en el sistema
financiero estadounidense -
Wall Street a la baja
Pero a pesar de todo esto, Wall Street terminó la semana
en baja, y el 18 de marzo pasado, la Reserva Federal
dispuso otro recorte en la tasa de interés de referencia,
esta vez de 0,75 puntos, para llevarla de 3% a 2,25%.
De acuerdo a la información publicada en su
comunicado oficial, las perspectivas de la actividad
económica han seguido deteriorándose y añade que
sigue habiendo "riesgos para el crecimiento". -
Crisis mundial económica
En el mes de abril del 2008, FMI cifra en 945.000 millones de dólares las pérdidas acumuladas por la crisis, se asume ya, que la crisis es un efecto global y se expande a Latinoamérica y Asia, provocando una inflación internacional y una desaceleración de la economía. -
Period: to
Royal Bank of Scotland
El Royal Bank of Scotland anunciaban un plan para recaudar dinero de sus accionistas un total de 12 mil millones de libras, la más grande en la historia corporativa británica. La empresa también anuncia una rebaja de 5.900 millones de libras en el valor de sus inversiones entre abril y junio, las más grande de cancelación sin embargo, para un banco británico. -
Banco Suizo UBS
El banco suizo UBS aparecería el 22 de mayo 2008 como uno
de los más afectados por la crisis crediticia, lanzando una emisión de 15.500 millones de dólares para cubrir parte de los 37.000 millones que perdió en los activos vinculados a la deuda hipotecario de EE.UU -
La crisis en Reino Unido
Las dificultades financieras llegarían al mayor prestamista del
Reino Unido, Halifax y en junio de 2008 Barclays anunciaba planes para recaudar 4.5 mil millones de libras en una emisión de acciones para reforzar su balance. La Autoridad de Inversiones de Qatar, el brazo de inversión de propiedad estatal del país del Golfo, invertirá 1.700 millones de libras en el banco británico. -
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Nacionalización de empresas privadas
La FED rescata a las dos principales entidades hipotecarias norteamericanas:Fannie Mae (Asoc., Federal de Hipotecas Nacionales) y Freddie Mac (Corp. Federal de Préstamos Hipotecarios para la Vivienda), siendo la mayor nacionalización de la historia, empresas privadas con problemas económicos pasaron al control del Estado, con un costo al erario público de cerca de 200.000 mdd. Se nacionalizó también el banco IndyMac y se rescató l Bear Stearns.La Cámara destinó 3.900 mdd para ayudar ahipotecas. -
Housing and Economic Recovery Act de 2008
La Ley de vivienda y de Recuperación Económica es aprobada por el Congreso de los Estados y es promulgada por el presidente George W. Bush el 30 de julio de 2008 -
La crisis económica paralela
La crisis económica se hacía paralela a la crisis financiera.
Según advertiría en el periódico "The Guardian", el Ministro de
Hacienda británico Alistair Darling el 30 de agosto, la economía se
enfrentaba a su peor crisis desde hacía 60 años, diciendo que la actual recesión será más profunda y duradera de lo que se temía. -
Quiebra de Lehman Brothers
Lehman Brothers, el cuarto banco de inversión norteamericano, que gestiona 46.000 millones de dólares en hipotecas, se declara en quiebra,105 y el Bank of America se ve obligado a comprar la entidad Merrill Lynch por 31.000 millones de dólares.106 Más de un año después del comienzo de la crisis sus efectos devastadores sobre la economía financiera se recrudecen, empujando las bolsas a la baja. -
Rescate del gobierno norteamericano
El gobierno de Estados Unidos anunció un plan de rescate económico multimillonario, el mayor de la historia, que hizo que las bolsas de todo el mundo se dispararan consiguiendo subidas récord -
Fin al modelo bancario con 80 años de historia
La Reserva Federal de USA aprobó la conversión de los dos últimos bancos de inversión independientes que quedaban, Goldman Sachs y Morgan Stanley, en bancos comerciales, lo que permite un mayor control y regulación por parte de las autoridades del gobierno central. De esta forma se acababa con un modelo bancario con 80 años de historia.También la FED, junto con JP Morgan, tuvo que rescatar a la mayor caja de ahorros del país, Washington Mutual. Es la mayor quiebra bancaria de la historia de USA -
Rescate financiero de G.W. Bush
George W.Bush advirtió que USA se encontraba al borde del pánico financiero y realiza un plan de rescate financiero de la grave crisis, negociado durante una semana entera con los máximos representantes de la oposición, es presentado urgentemente al Senado de EE.UU y es rechazado en votación considerado como inaceptable, cayendo por esta causa las bolsas de Wall Street, (el Dow Jones perdió un 6,98%, el S&P cayó un 8,37% y el Nasdaq se hundió un 9,14%), la mayor caída desde hacía 20 años. -
Aprobación del Rescate Financiero- El proyecto de ley HR1424
Tras una segunda votación es aprobado en el Senado, con la novedad respecto a la propuesta rechazada la primera vez, de incrementar los límites de los depósitos bancarios garantizados por la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) que pasaron de 100.000 a 250.000 dólares asegurados a los depositantes de dinero de ahorro si un banco quiebra. El día 3 de octubre de 2008 se aprueba en el Congreso para considerar el plan de ayuda como ley. -
Alemania ante la crisis
En Alemania se implementó un plan con un respaldo de 548.900 millones de dólares en garantías a los bancos. 109.000 millones de dólares corresponden propiamente a nacionalización de activos con el objetivo de salvar a la banca nacional e hipotecaria como Hypo Real State que se encontraba al borde de la quiebra por tener una fuerte inversión en deuda. Las garantías tendrán un plazo límite hasta el 31 de diciembre de 2009. -
Plan internacional contra la crisis financiera
Los líderes de los 15 países de la zona euro acordaron en París, Francia, un plan de acción contra la crisis financiera, que prevé que los estados recapitalicen instituciones en riesgo y garanticen préstamos interbancarios. El gobierno británico anuncia que inyectará US$60.000 millones en tres de los principales bancos del país. Así, controlará un 60% del Royal Bank of Scotland y un 40% de la fusión entre Lloyds TSB y HBOS. -
Cumbre internacional sobre la crisis financiera
El presidente de Estados Unidos, George W. Bush, ofrece acoger en su país una cumbre internacional sobre la actual crisis financiera mundial. La oferta la hace luego de un encuentro con los presidentes de Francia, Nicolas Sarkozy, y de la Comisión Europea (CE), José Manuel Durão Barroso. -
Intervención en Francia, Corea del Sur y Holanda por el gobierno
El presidente y dos gerentes de uno de los bancos más grandes de Francia, Caisse d'Epargne, renuncian luego del escándalo por la pérdida de unos US$800 millones relacionada con el caos del mercado financiero mundial. Corea del Sur anuncia que destinará US$100.000 millones para ayudar a sus bancos a pagar las deudas que contraigan en divisa extranjera hasta junio de 2009. El gobierno de Holanda señala que inyectará US$13.000 millones en su principal banco, ING, para apuntalar sus finanzas. -
Creación del Mercado Monetario inversores Funding Facility (MMIFF)
En este mismo mes, el 21 de octubre la Reserva Federal anunciaría la creación del Mercado Monetario inversores Funding Facility (MMIFF). En virtud del mecanismo, el Banco de Reserva Federal de Nueva York proporciona fondos garantizados senior a una serie de vehículos especiales para facilitar la compra de activos de inversores elegibles, como los fondos de mercado monetario de EE.UU. -
Modificación de la Tasa de Interés
La Reserva Federal anuncia la modificación de la fórmula utilizada para determinar la tasa de intereses pagados a las instituciones depositarias de Fondos de encaje en exceso. La tasa de reservas requerida será igual a la tasa objetivo medio de los fondos federales durante el período de mantenimiento de reservas. La tasa sobre los saldos en exceso será igual a la tasa más baja de destino del FOMC en vigor durante el período de mantenimiento de reservas. -
Reino Unido a un paso de la recesión
El Reino Unido se encuentra a un paso de la recesión, de acuerdo con cifras publicadas por la Oficina de Estadísticas Oficiales. La economía se contrajo por primera vez en 16 años entre julio y septiembre, cuando el crecimiento cayó 0,5% -
Intervención nacional Rusa
El gobierno ruso también implementó un plan de rescate por
36.400 mdd en préstamos a largo plazo para las instituciones
bancarias, con el objetivo de reactivar el crédito interbancario ya que la bolsa de valores de Moscú tuvo fuertes caídas que afectaron la
liquidez de sus bancos. -
Instituciones financieras reciben fondos
Ocho instituciones financieras recibieron fondos el 28 de
octubre de 2008: Bank of America Corporation, Bank of New York,
Mellon Corporation, Citigroup Incorporated Goldman Sachs Group
Incorporated JPMorgan Chase & Company Morgan Stanley State
Street Corporation Wells Fargo y Compañía. Otros 44 también recibieron fondos a través de las compras realizadas entre el 14 de noviembre de 2008 y el 21 de noviembre de 2008 -
Barack Obama gana la presidencia
Barack Obama, ganó las elecciones presidenciales de los Estados Unidos, obteniendo el 64.9% de los votos electorales y convirtiéndose en el presidente número 44 de los Estados Unidos de América. -
Citigroup en quiebra
Citigroup se declaraba insolvente, a pesar de haber recibido 25.000 millones dólares en fondos federales TARP como dinero de rescate. El 17 de noviembre de 2008, Citigroup anunciaría planes de recorte de cerca de 52.000 empleos y muchos altos ejecutivos serían despedidos. -
Acuerdo de rescate del Gobierno con Citigroup
Se crea un acuerdo con el Gobierno de Estados Unidos,el cual consistía en un rescate que sería de 306.000 millones de dólares, seguido de 20.000 millones de dólares en recapitalización tras haber recibido anteriormente una suma de 25.000 millones, todo ésto mediante una declaración conjunta por el Departamento del Tesoro, la Reserva Federal y la Federal Deposit Insurance Corp. El gobierno de EE.UU. estaba tomando las medidas para fortalecer el sistema financiero y proteger a los contribuyentes -
Ayuda a empresas automotrices
El presidente de Estados Unidos, George W. Bush, anuncio que su gobierno utilizará US$17.400 millones de los US$700 mil millones del paquete financiero destinado a los bancos para ayudar a las tres empresas automotrices estadounidenses: General Motors, Ford and Chrysler. -
Programa de Compra de Capital
El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos anunciaría compras por un total de 4.800 millones en acciones preferentes de 43 bancos de EEUU en el marco del Programa de Compra de Capital. -
Barack Obama nuevo presidente
Toma posesión de sus funciones como presidente Barack Obama -
La crisis en España
El Banco Central de España anunció que el país está en recesión por primera vez desde 1993. Los pronósticos del gobierno indican que el Producto Bruto Interno caerá en 1,6 por ciento. -
Foro Económico Mundial
El Foro Económico Mundial de Davos, Suiza, concluyó con un llamado a reconstruir el sistema económico global. El fundador del foro, Klaus Schwab, anunció "una iniciativa de rediseño global" para reformar la banca, la regulación financiera y el gobierno corporativo. Por cinco días, más de 2.000 empresarios y líderes políticos discutieron lo que algunos llamaron la "crisis del capitalismo". -
"The Stimulus o The Recovery Act"
Las Cámaras de Representantes, el Senado y las Dos Cámaras del congreso aprobaron en votación nominal la Ley de Reinversión y Recuperación de Estados Unidos de 2009 -American Recovery and Reinvestment Act of 2009 (ARRA)-, popularmente conocida como the Stimulus o The Recovery Act constituída como una ley pública federal aprobada por el 111.º Congreso de los Estados Unidos, que sería firmada por el presidente Barack Obama el 17 de febrero. -
La Iniciativa de Estabilidad para los Propietarios
Barack Obama anuncia La Iniciativa de Estabilidad para los Propietarios, cuyo objetivo era ayudar a nueve millones de hogares a pagar sus hipotecas. Esta iniciativa estará dotada con 275.000 millones de dólares y las ayudas para el rescate de Fannie Mae y Freddie Mac se elevarían a 400.000 millones de dólares. -
La mayor pérdida corporativa en la historia de Estados Unidos
El Departamento del Tesoro y la Reserva Federal anunciaron una reestructuración de la asistencia del gobierno de American International Group (AIG) que arrastraría un déficit 61.700 millones, la mayor pérdida corporativa en la historia de Estados Unidos, después de sufrir los efectos de los préstamos incobrables. Bajo la reestructuración, AIG recibiría hasta 30.000 millones de capital adicional de la Troubled Asset Relief Program (TARP). -
Declaración conjunta de la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro
Ambas realizan una declaración conjunta para garantizar la estabilidad financiera y monetaria. Puntos principales:1) El Tesoro y la Reserva Federal continuarán cooperando en la mejora del funcionamiento de los mercados de crédito y la estabilidad financiera,2) La Reserva Federal debe evitar el riesgo de crédito y la asignación de crédito,3) La necesidad de preservar la estabilidad monetaria, y 4) La necesidad de un amplio régimen para las instituciones financieras sistémicamente crítica. -
Plan de Estabilidad Financiera FSP
El Plan de EstabilidadFinanciera (FSP) se comprometió a tomar medidas para consolidar el sistema bancario estadounidense, los mercados de valores, hipotecas y los mercados de crédito al consumo, surge como respuesta a las consecuencias de 2008 en la hipoteca y los mercados financieros.
El FSP se comprometió a crear un nuevo fondo "público privado" para absorber los activos tóxicos y apalancar el capital privado para estimular los mercados financieros. -
La ley Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act
En los Estados Unidos, cuya crisis financiera causó una
verdadera conmoción, y en alguna medida contribuyó al desarrollo de la crisis financiera global, después de dos años de debate, el 15 de julio de 2010 el Congreso americano dio luz verde a la mayor reforma en materia financiera desde los años 30 a través de la ley Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, firmada por el Presidente Obama el 19 de julio de 2010. -
Ley Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act
Se trata de una reforma global que alcanza todos los puntos
críticos surgidos a raíz de la crisis38, siendo sus principales aspectos: Elevar los requerimientos de capital y liquidez; Fortalecer la regulación para las Instituciones sistémicamente importantes; Establecer una Autoridad de resolución para los intermediarios con problemas introduciendo nuevas reglas para las titulizaciones y los
Derivados, Proteger al consumidor y lograr una mayor protección
internacional.
